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国际金融法律高级培训班赴美学习交流纪行 2009年第3期  作者:张志冰 博景泓律师事务所

  北京律师协会与北京大学中国金融衍生品研修院联合举办的国际金融法律赴美高级培训班成员,在完成国内的培训与教学后,接受美国芝加哥商品交易所集团CME Group的邀请,于2009年3月9日至18日自费前往美国学习、交流。
  培训班的成员都是有着多年执业经验的律师,有的成员更是在期货交易及私募基金等法律业务领域中有丰富的实践经验。出发前,每位成员都在思考:美国的金融机构是什么样子?金融危机后的世界金融中心会是怎样的景象?它将带给我们怎样的启迪与思考?
  在为期10天的访问过程中,培训班成员通过参观、考察、学习、交流等形式,系统、深入地了解了美国以期货市场为主的金融衍生品市场的情况,同时也了解、欣赏了美国东部城市芝加哥、纽约、华盛顿的历史、风土人情和城市风光,成功地完成了美国之行。
  第一站:芝加哥
  访问团于当地时间2009年3月9日下午飞抵芝加哥。  芝加哥(Chicago)地处北美大陆的中心地带,位于美国伊利诺伊州(Illinois),濒临五大湖之一的密执安湖,是美国中西部地区的最大城市,有将近300万人生活在这里。芝加哥是美国仅次于纽约市和洛杉矶的第三大城市。
  芝加哥是美国最重要的铁路、航空枢纽,同时也是美国主要的金融、文化、期货和商品交易中心之一。自1833年建市以来,经过一百多年的发展,芝加哥逐渐成为具有世界影响力的大都市之一。
  10日上午,访问团如约拜访了本次访美的邀请方一一芝加哥商品交易所集团CME Group。该集团国际销售部经理Ms.Kimberley Vercoe专程陪同访问团成员,参观了金融和农产品期货交易正在紧张进行中的交易大厅,并详细介绍了目前只有美国部分交易所仍保留通过手势进行场内报价交易的传统交易方式。访问团的成员只能隔着防护玻璃向下观看气势恢弘的交易大厅,并被告知不准拍摄、录像。即便如此,那只有在电视中才能看到的画面,那如哑语般的一个手势、一个动作、一个眼神就能让几百、几千甚至上亿元资金流动的神奇,仍让团友们心动不已。随后,Ms.Kimberley Vercoe按讲授资料和资料片系统给大家讲解了期货的作用、意义及期货交易的起源、规则、流程等,并现场解答访问团成员的各种问题。
  芝加哥商品交易所(CME)是世界上最早进行金融期货交易的交易所,开始通过其设立的国际货币市场(IMM)进行,这是世界期货交易史上划时代的变革。CME目前仍是全球最大的金融期货交易所,其年交易量远超传统商品期货交易量。芝加哥期货交易所(CBOT)是世界上最早的期货交易所,也是世界上最大的农产品期货交易所。为应对市场竞争,强化垄断优势,同在芝加哥的这两家交易所进行了合并,组建了芝加哥商品交易所集团(CME Group)。该集团又于2008年收购了期货市场的另一重量级角色——世界上最大的能源及贵金属交易所:纽约商品交易所(NYMEX)。
  值得一提的是,作为场内金融衍生品的金融期货,由于其完善的风险控制机制,在本次历史上最为严重的金融危机中,虽然交易量大幅下降,但仍结算正常,没有出现违约,体现了期货交易在回避风险方面的独特作用。
  10日下午,通过Ms.Kimberley Vercoe的接洽,访问团前往位居美国律师事务所排名前列的贝克·麦坚时国际律师事务所总部(Baker&Mckenzie LLP),与美国同行进行了深入交流。
  虽是顶级律师所,但该所对于北京律师的到访非常重视,事务所首席合伙人、擅长私募股权融资的Michael J.Fieweger律师、擅长金融衍生品业务的Marc A.Horwitz律师、诉讼业务部的Richard  K.Wagner律师和该部唯一的一名中国籍律师邓莹在访问团到达之前早已作好准备,等待迎候。访问团成员到达后,首先参观了宽大、整洁、气派并占据芝加哥最好地理位置的高档写字楼整整十二个楼层的事务所办公场所。从事务所的接待会客区往下观看,千禧公园、芝加哥市的新建筑代表物——碗豆(Bean),以及广袤的密歇根湖湖岸线尽收眼底。在整洁、干净、漂亮、办公设施齐全并配有咖啡、茶点、水果的温馨的会议室里,贝克·麦坚时所的律师们介绍了该所基本情况和目前想与中国北京律师合作的业务。Michael J.Fieweger律师和Marc A.Horwitz律师与访问团成员就美国场外金融衍生品及中美私募股权融资的情况更是进行了长达3个小时详细的沟通和交流,双方都希望今后在上述领域加强合作。
  3月11日,访问团在CME Group研发部经理Lucy Wang  的陪同下,到伊利诺伊大学芝加哥分校(UIC)金融系参观访问并进行学术交流。访问团与金融系系主任Gilbert W.Bassett Jr.愉快地会面,Gilbert带领大家参观了金融系的部分教学设施,介绍了具有丰富的投资银行金融衍生品实务经验并曾参与设计了部分金融衍生品的John P.Miller副教授,以及学院事务负责人Mo-YinS.Tam。随后,访问团成员与John、Gilbert就场外金融衍生品的风险控制等问题进行互动交流,总结了本次金融危机的教训,提出了是否可将场外衍生品转移到期货市场内进行交易和清算的设想。
  值得一提的是,访问团回国后不久,美国证券交易委员会(SEC)批准CME Group下属的合资清算公司可以清算CDS(信用违约掉期),向此迈出了实质性的一步。
  学习访问之余,访问团成员参观了位于千禧公园内的芝加哥标志——“豌豆”建筑,大家在像“哈哈镜”一样巨大的不锈钢雕塑面前拍照留念,欢笑不止。
  满载着学习、交流和参观的收获与喜悦,访问团告别了芝加哥,于3月12日飞抵纽约。
  第二站:纽约
  纽约市(New York City)是美国最大的城市及第一大港,是全美国人口最密集的城市,纽约市有曼哈顿区、皇后区、布鲁克林区、布朗克斯区、斯塔滕岛区五个区。曼哈顿密集高耸的建筑物、繁忙有序的交通及熙熙攘攘的人群,构成了曼哈顿独特的城市风光。我们走在有名的商业大道第五大道上,充分地感受着纽约的脉搏,纽约在全球范围内直接影响着媒体、政治、教育、娱乐以及时尚界,已成为世界上最主要的商业和金融中心的世界级城市。
  在纽约市,我们参观了联合国总部,购买了很多纪念品,还把自己的照片制作成纪念邮票,我们深深为能作为联合国常任理事国的公民而感到自豪:我们也参观了最有代表意义的自由女神像。过去她曾欢迎了数百万移民在19世纪到20世纪初的到来,今天她又欢迎着五湖四海爱好和平和自由的人们到此一游。  我们还于13日上午参观了位于哈得逊河畔、在曼哈顿下城华尔街的纽约商品交易所(NYMEX)。交易所培训和发展部主任John L.Lemkan接待了访问团一行。John带领大家参观了NYMEX的交易大厅,介绍了上市的交易品种及其在场内相应的交易池,以及NYMEX并入CME Group的情况,他还细致地回答了访问团成员提出的问题。此外,访问团还参观了纽约大学法学院,对美国期货及场外衍生品市场有了初步的了解,与相关各方建立了沟通、交流的渠道。
  虽然本次金融危机肇始于金融衍生品,但是,现代金融业的发展和规避风险的需要,使金融衍生品依然拥有其存在和发展的坚实基础,中国会很快迈出这一步伐。
  第三站:华盛顿
  美国首都华盛顿,全称“华盛顿哥伦比亚特区”(Washington D.C.),是为纪念美国开国元勋乔治·华盛顿和发现美洲新大陆的哥伦布而命名的。华盛顿在行政上由联邦政府直辖,不属于任何一个州。华盛顿是美国的政治中心,白宫、国会、最高法院以及绝大多数政府机构均设在这里。
  国会大厦建在被称为“国会山”的全城最高点上,它是华盛顿的象征。这座乳白色的建筑有一个圆顶主楼和相互连接的东、西两翼大楼,美国国会参众两院都在国会大楼里办公;我们也去了奥巴马入住的白宫,“9·11”以后,游人只好在栅栏外参观了,它是一座白色大理石圆形建筑,是华盛顿之后美国历届总统办公和居住的地方。白宫外面的草坪很大、很美,有很高的树,还能看见可爱的松鼠,它们一点都不怕人。在白宫我们没有看到奥巴马,但有幸的是我们在路上偶遇了有奥巴马乘坐的总统车队。
  我们在国内就怀着急迫的心情想参观美国联邦最高法院(Supreme Court)。这个位于美国国会大厦后面、美国最高级别的法院,其建筑庄严肃穆,而且,美国的最高法院通过安检后可以自由进出,免费参观。人们可以去旁听案件的审理,可以去听有关法律知识的讲座、法官对法院判例的介绍,甚至还可以听到最高法院的历史、最高法院宏伟建筑的构造及使用的建筑材料的介绍等。在这里还有休息的座位、咖啡室、陈列室、纪念品出售等人性化的服务设施。我们在第四任首席大法官也是任期最长的大法官约翰·马歇尔(1801—1835任职)像前留影。美国人对于联邦最高法院的法官是如此景仰,以至几乎所有学法律的人都认为联邦最高法院的大法官是法律人的职业巅峰而终生孜孜以求,只不过联邦最高法院法官定额只有9名,且是终身制,比当选美国总统还要难。
  在国会大厦和白宫之间有“联邦三角”建筑群,其中包括联邦政府机构以及国家美术馆、国家档案馆等。当我们驱车路过华盛顿面积最大的建筑、位于波托马克河河畔的美国国防部所在五角大楼时,我们不禁联想到“9·11”摧毁纽约世贸大厦的罪魁祸首居然连五角大楼都敢撞,至今五角大楼修补的痕迹历历在目,世贸大厦也成为了一个大坑,“9·11”留给美国人民和世界人民的记忆是何等的痛苦和深刻!
  华盛顿有许多纪念性建筑,离国会大厦不远的华盛顿纪念碑、杰弗逊纪念堂和林肯纪念堂等也都是美国有名的纪念性建筑物,可惜我们都没有时间把这些建筑物一一参观完毕。我们留着很多的遗憾就要回国了,北大领队的金博士说得好,没有参观完就说明我们还有机会和想法再来。访问团此次成功访美,更加坚定了我们为中国金融衍生品市场健康发展提供高质量法律服务的信心。我们相信,我们一定有机会再来学习,再来交流。

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